오늘은 세계 PI필름 시장 1위 기업인 PI첨단소재의 사업부터 주가분석까지 알아보겠습니다.
1. 기업 소개
PI첨단소재는 PI 필름을 만드는 기업으로 세계 1위 기술력과 점유율 가지고 있습니다.
Pi 필름은 디스플레이, 반도체, 전기자동차 등 빠지는 곳이 없는 플라스틱 신소재입니다.
SK와 코오롱인더스트리에서 50%씩 지분을 가지고 만든 합작회사입니다.
하지만 20년 3월 사모펀드가 최대주주가 됐습니다.
PI첨단소재의 주가는 16년 18년까지 엄청난 호황과 함께 성장하다 주춤했습니다.
하지만 최근 세계 경재가 살아날 기미가 보이면서 다시 한번 PI첨단소재의 주가는 오르고 있습니다.
2. 사업
PI(Polymide) 필름 및 PI 바니쉬
PI 필름은 일반적인 플라스틱보다 높은 강도와 열적 안전성을 가져 금속을 대체하고 전기 전자 분야에 많이 사용되고 있습니다.
우선 -269도부터 400도까지 견디는 내열성과 오랜 시간에도 사용에도 변형이 없습니다. 또한 전기적 특성과 윤연성이 장점입니다.
PI 필름은 말 그대로 플라스틱으로 된 필름으로 쉽게 셀로판지를 생각하면 되겠습니다.
PI 바니쉬는 용도는 PI필름과 같지만 액체로 되어 있습니다. 이를 제품에 바르고 열로 경화시켜 사용하며 PI 필름보다 좀 더 복잡한 형상에도 사용이 가능합니다.
PI필름이 사용되는 분야는 아래와 같습니다.
IT기기부터 미래산업까지 많은 곳에서 사용되며, 이중 메인 분야에 대해서 좀더 알아보겠습니다.
1) FPCB 용도
PI 필름 대상 시장 중 규모가 가장 큰 시장은 연성회로기판(FPCB)입니다.
PCB(Printed Circuit Board)는 CPU나 AP의 명령을 각 기능을 하는 곳으로 보내는 신경 같은 역할을 하는 소재입니다.
하지만 기존 PCB는 왼쪽 그림과 같이 딱딱한 형태이기에 형상에서 자유롭지 못했고 여기 Flexible을 더한 것이 FPCB입니다. FPCB는 일반 PCB에 비해 얇고 가볍고 유연성이 좋아 점점 늘어나고 있는 추세입니다.
FPCB는 Display 모듈, 카메라 모듈, 스마트폰, 태블릿, 전기자동차 등 모든 곳에 쓰입니다.
PI 필름은 FPCB의 소재인 커버레이, 3층 FCCL, 2층 FCCL, 보강판(Stiffener) 등에 사용되며, 동박(구리)층을 지지하는 지지체(Substrate)임과 동시에 절연체(Insulator) 역할을 하고 있습니다.
위와 같은 소재는 공정상 엄청난 장력과 온도가 가해지기에 현재 PI 필름을 대체할 수 있는 플라스틱 소재는 없다고 합니다.
2) 방열시트 용도
최근 수요가 늘고 있는 분야가 방열시트(Graphite Sheet)입니다.
최근 전자기기의 성능이 좋아지면서 발열 또한 심해지고 있습니다. 그래서 열을 효율적으로 방열하기 위한 소재가 방열시트입니다.
방열시트 종류 중 PI 필름이 적용된 방열 시트의 정식 제품 명칭은 ‘인조 Graphite Sheet(Artificial / Pyrolytic / Synthetic Graphite Sheet)’입니다.
인조 Graphite Sheet는 PI 필름을 고온에서 태운 후 흑연화(Graphite)한다고 합니다. 우리가 쉽게 찾아볼 수 있는 흑연은…아마 연필심인 것 같습니다.
사실 IT기기에 주로 사용되는 방열시트는 4가지가 있습니다.
A) 금속류 방열소재 – 저렴하고 구하기 쉬운 알루미늄 사용 / 무겁고 박막화 어려움
B) 실리콘 방열소재 – 실리콘과 금속박을 합지하여 제조 / 두꺼운 두께 단점
C) 천연 Graphite Sheet – 광산에서 채굴한 천연 흑연 이용 / 시트 형태 제조 어려움
D) 인조 Graphite Sheet – 위 소재보다 열전도도가 매우 높은 방열 소재, 가볍고 얇은 두께 구현 가능 / 높은 가격이지만 최근 수요가 늘고 있음
3) Display 용도
디스플레이 구성 부품 중 FPCB에서 발신하는 신호를 디스플레이 패널에 전달하는 역할을 하는 COF(Chip On File)에 사용됩니다. COF는 유연한 PI 필름과 같은 유연한 소재를 적용하여 베젤을 줄이는 등 공간 활용성이 우수합니다.
또한 삼성 Z 폴드와 같은 폴더블 폰의 디스플레이 패널로도 사용되고 있습니다.
4) 첨단 산업 용도
PI 필름은 최초 적용되기 시작한 우주 항공분야부터 전기 절연용, 공정 부자재용, EV용 등 첨단 산업에도 사용되고 있습니다.
3. PI첨단소재의 타사 대비 경쟁력은?
1) 원가 경쟁력 : 꾸준한 공정 능력 향상을 통해 제조원가 절감 구현
2) 안정적인 원부재료 수급 능력 : PI 필름의 원료 공급자는 정밀화학 업체로, PI첨단소재는 글로벌 판매량 1위를 달성하며 유지하고 있는 높은 판매량은 원료비 절감으로 이어지고 있습니다.
3) 다양한 포트폴리오 및 공급 유연성 : PI 첨단소재는 FPCB, 방열시트, 첨단 산업 용도 등 다양한 제품 포트폴리오를 가지고 있고 고객의 요구에 맞는 Customized가 가능합니다.
4) 제품 신뢰도 : 일관된 제품 품질로 지속적인 거래 관계 확보 가능
PI첨단소재의 추정자료와 JMS 및 야노경제연구소 Report에 따르면 시장 점유율은 아래와 같습니다.
PI 첨단소재를 제외한 주요기업은 가네카, 도레이, 듀폰으로 추정됩니다.
PI 첨단소재가 압도적인 점유율을 바탕으로 1위를 유지하고 있네요.
지금까지는 PI첨단소재의 사업에 대해서 알아보았습니다.
다음 게시물에서는 PI첨단소재의 재무제표 및 주가에 대해 알아보겠습니다.
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