오늘은 두산그룹의 캐시카우이며 최근 두산인프라코어 인적분할로 이슈가 됐던 두산밥캣의 사업부터 주가분석까지 알아보겠습니다.
1. 기업 소개
2007년 외국 기업인 Ingersoll Rand의 건설 장비 사업부인 Clark Equipment Company가 두산에 인수되면서 두산 밥캣이란 사명을 가지게 됐습니다.
최근에는 두산인프라코어가 인적분할을 하면서 두산중공업의 자회사가 됐습니다.
자세한 내용은 아래 게시물을 참고해주시면 감사드리겠습니다.
210327 - 두산인프라코어 인적분할에 대해 알아보자!!
당시 M&A 금액이 5조원에 달했는데, 공교롭게도 2008년에 금융위기가 터지면서 두산 그룹을 힘들게 했던 M&A가 됐습니다.
하지만 최근 몇 년전부터 꾸준하고 안정적인 실적으로 두산그룹의 캐시카우로서 역할을 든든히 하고 있습니다.
2. 사업
두산밥캣은 주로 소형 건설 장비를 만드는 기업으로 주로 북미에서 사업을 영위하고 있습니다.
소형 건설 장비를 Compact Equipment라고 하는데, 우리가 대형 건설 현장에서 보는 크레인이나 굴삭기인 Heavy Equipment와 반대되는 개념입니다.
Compact Equipment는 주로 주택 건설, 농업, 조경 등에 사용되고 있습니다.
해당 산업은 3~4년 주기의 교체 수요 및 태풍과 같은 자연재해 등에 영향을 받고 있습니다.
두산밥캣은 크게 Compact Equipment와 Portable Power를 제조 및 판매하고 있습니다.
Portable Power은 쉽게 이동용 발전기 같은 것을 말합니다. 건설 현장과 같은 야외에서 전기를 써야겠죠?
제품당 매출 비중과 가격, 지역별 매출현황에 대해 간단히 알아보겠습니다.
매출의 대부분은 Compact Equipment가 차지하고 일부분만 Portable Power가 차지하고 있습니다.
제품의 가격을 보면..
제품의 가격이 소형이라 해서 싼게 아니였습니다..
Compact Equipment의 경우, 보통 4천만원이 넘고, Portable Power는 1억 8천만원 정도하는군요.
두산밥캣은 아래와 같이 크게 3지역으로 나눠 사업을 영위하고 있습니다.
각 지역에 매출은 아래와 같습니다.
역시 매출은 대부분 북미에서 발생하고 유럽, 아시아순입니다.
사실 Compact Equipment는 GDP가 적정 수순 이상인 선진국을 중심으로 발달했습니다.
노동력이 싼 나라에서는 Compact Equipment 대신 많은 인력을 이용하게는 유리하기 때문입니다.
그렇다면 이제부터 제품에 대해 알아보겠습니다.
A. Compact Equipment
Compact Equipment도 로더, 미니 굴착기, 다목적 차량 등 세분화되어 있습니다.
또 로더내에서도 몇가지의 제품으로 나뉘게 됩니다.
각 현장에 사용 용도와 목적에 따라 제품군이 다양하게 형성되어 있습니다.
대략적으로 주요제품만 훑어보겠습니다.
1) 스키드 스티어 로더(Skid Steer Loaders)
스키드 스티어 로더는 위 사진처럼 주로 물건을 옮기는 역할을 합니다. 하지만 앞부분의 어태치먼트가 다양하여 어태치먼트에 따라 여러 기능을 수행할 수 있습니다.
어태치먼트에는 수십가지가 넘지만 간단하게 보면
기둥 같은 것을 심기 위해 땅을 파내는 오거,
굴삭기 역할을 하게 해주는 백호,
폭설이 왔을 때 사용하는 제설용 스노우 블레이드
이렇게 다양한 어태치먼트를 사용해 로더의 효율을 높일 수 있습니다.
2) 컴팩트 트랙 로더(Compact Track Loaders)
컴팩트 트랙 로더는 위에서 본 스키드 스티어 로더와 역할이나 어태치먼트는 거의 같습니다.
대신 이동 수단이 단순한 바퀴가 아닌 트랙형태로 되어 있습니다.
주로 바퀴로 이동하기 힘든 모래, 진흙, 물기가 많은 환경이나 눈이 와 미끄러운 장소에서 강점이 있습니다.
3) 미니 굴삭기
미니 굴삭기는 협소한 공간에서 활용도가 높은 제품입니다. 어태치먼트는 로더랑 비슷합니다.
4) 다목척차량
다목척차량은 일반농가나 과수농가, 산업현장, 리조트, 골프장 등 폭 넓게 이용이 가능합니다.
앞뒤로 다양한 어태치먼트를 연결하여 사용할 수 있습니다.
5) 기타
이 외에도 다양한 제품이 있습니다.
18년도부터 시작한 조경을 위한 잔디깍기(Mower) 제품도 있습니다.
그리고 21년 하반기부터는 두산의 지게차 사업부를 인수하여 지게차 시장에도 진출한다고 합니다.
B. Portable Power
Portable Power에는 공기압축기나 발전기, 이동식 조명장비 등이 있습니다.
Portable Power는 야외 현장에서 필요한 제품들입니다.
이렇게해서 간단하게 제품에 대해 알아봤습니다.
그럼 이렇게 제품 개발을 위해 얼마나 투자하는지 알아보겠습니다.
두산밥캣의 [연구개발비/매축액]은 매년 조금씩 증가하고 있습니다.(제 7기가 20년 입니다.)
시장트랜드에 맞게 신기술을 개발하는 것과 더불어 환경규제에 맞게 제품을 개발하고 있다고 합니다.
또한 최근 두산밥캣과 국내 농기계 전문업체인 대동공업과 ‘콤팩트 트랙터(Compact Tractor) 공동 개발 계약’을 체결했다고 합니다.
대동공업은 국내 주식 농부로 알려진 박용옥님께서 언급하여 주목받았던 기업이기도 합니다.
최근에 대동공업에서 대동으로 사명을 변경했습니다.
다음 게시물에서는 두산밥캣의 재무제표 및 주가에 대해 알아보겠습니다.
[기업분석] – 두산그룹의 캐시카우 - 두산밥캣 사업 및 주가분석 – (2)
읽어주셔서 감사합니다.
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