[기업분석] - Digital Dentistry의 강자 '레이' - (1)

오늘은 Digital Dentistry기업인 레이에 대해서 알아보겠습니다.

1. 기업 소개

< 출처 : 네이버 >

레이는 치과용 기기 제조 및 판매를 영위하고 있는 기업입니다.

인당 매출액이 대략 4.5억으로 이정도면 웬만한 대기업보다 많다고 할 수 있습니다.

2004년 설립되어, 2019년 8월 코스닥에 상장했습니다.

기업연혁은 간단하게 아래와 정리됩니다. 해외에 많은 법인을 가지고 있습니다.

< 출처 : 레이 사업보고서 >

과거 삼성전자의 자회사이기도 했습니다.

2. 사업 및 시장 규모 등

사업은 크게 3가지로 나뉩니다.

A) 디지털 진단시스템

- 치과용 X-ray 및 CT를 제조하여 판매하고 있습니다.

< 출처 ; 레이 홈페이지 / 오른쪽: RAYSCAN 알파+ / 왼쪽: RCT800 >

< 출처 : 레이 홈페이지 / 오른쪽: X-ray, 왼쪽: CBCT >

X-ray는 2차원 단면인 반면에 CT(Computed Tomography)는 2차원 단면을 무수히 많이 찍어 3차원으로 나타내줍니다.

치과에는 주로 CT 중에서도 CBCT(Cone-beam CT)를 사용합니다. 일반 CT보다 방출되는 방사선이 적다든지 시간이 짧은 등의 장점을 가지고 있습니다.

위와 같은 치과용 의료기기 시장의 규모는 아래와 같습니다.

< 출처 : 레이 사업보고서 >

그 중에서도 치과용 X-ray 기기 시장은 21년 40억달러(한화 4.4조)정도의 규모로 매년 7.7%의 성장률이 전망됩니다. 

< 출처 :    Global Dental Radiography Systems Consumption 2016 Market Research Report, QY Research>

치과용 방사선 촬영장치 시장은 진입 장벽이 높은 산업이라, 오랫동안 주요 5개사가 시장 점유율의 80%를 차지고하고 있습니다.

< 출처 : 산업자료, 미래에셋대우리서치센터 >

하지만, 누구 하나가 엄청난 독점을 하고 있지 않고 있기에 레이도 충분히 시장점유율 높일 수 있다고 생각됩니다.

 

B) 디지털 치료솔루션

디지털 솔루션은 치과에서 하루만에 진단부터 치료까지 이루어지는 시스템을 말합니다.

기존의 경우, 임플란트를 한다고 하면, 치과에서 진단을 받은 뒤 치과는 임시 보형물을 만드는 곳에 외주를 주고 치료자는 며칠 뒤 임시 보형물을 받고, 나중에 진짜 임플란트가 나오면 다시 받는 등 복잡한 업무 절차가 있습니다.

하지만 레이의 디지털 치료 솔루션은 이 모든 것을 하루안에 가능하게 합니다.

< 출처 : 레이 IR, 사업보고서 >

예시를 들어보면…

치과를 방문하여 위에서 말한 CBCT로 치아구조를 스캔합니다.

이후, 해당 진단 데이터를 바탕으로 치과용 CAD를 통해 인공치아를 디자인합니다.

< 출처 : 레이 홈페이지 >

그리고 3D 프린터기를 통해 아래와 같이 보형물을 그 자리에서 바로 만들어냅니다.

< 출처 : 레이 홈페이지 >

이렇게 디지털 치료 솔루션은 그간 며칠에서 몇주씩 걸렸던 치료과정을 하루만에 단축시킬 수 있습니다.

 

그렇다면, 해당 산업은 어떠한 시장 규모와 성장을 하고 있을까요?

< 출처 :  TechNavio Analysis >

치과용 CAD/CAM 시장은 연평균 8.4%의 성장률을 가지고 있으며 2019년 대략 한화 1조에 달하고 있습니다.

< 출처 :  SmartTech Markets Publishing 3D Printing in Dentistry 2015 >

치과용 3D 프린터 시장의 경우 연평균 10%의 성장이 예상되고 있습니다. 21년의 경우, 대략 한화로 5,900억 정도라고 합니다.

그렇다면 3D 프린터 시장 점유율은 어떨까요?

최근 미래 산업으로 3D 프린터가 각광을 받고 있습니다.

하지만 산업용 대형 3D 프린터의 경우, Stratasys, 3D Systems 등 기존 기업들이 독점을 하고 있습니다.

반면, 레이가 영위하는 소형 3D 프린터의 경우 어떤 누구 하나가 뚜렷한 독보적 지위를 가지고 있지 않습니다.

또한, 치과용 3D 프린터는 의료기기로써 좀 더 높은 진입장벽이 있습니다.

그렇기에 레이가 뚜렷한 결과를 보여주고 있진 않지만 성장가능성이 있다고 생각됩니다.

C) 비말 마스크 및 수술용 마스크, 방호복

- 최근 코로나19로 인하여 마스크 사업까지 사업을 확장했습니다.

D) 투명교정사업

- 최근 중국 기업과 합작사를 설립했습니다.

다음 글에서는 재무제표 및 사업보고서에 대해서 분석하겠습니다.

[기업분석] - Digital Dentistry의 강자 '레이' - (2)

[기업분석] - Digital Dentistry의 강자 '레이' - (3)

읽어주셔서 감사합니다.